5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月campus是什么意思 campus是国誉吗12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底campus是什么意思 campus是国誉吗加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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